Warum kann Biden wegen der Inflation nicht gewinnen?

Warum kann Biden wegen der Inflation nicht gewinnen?

Es war im Sommer 1979, und Präsident Jimmy Carter war dagegen. Die Amerikaner zahlten viel mehr für Benzin und Lebensmittel als im Jahr zuvor, und Carter stand vor einer Wahl: Er konnte den Amerikanern sagen, dass die Regierung dieses Problem lösen konnte, oder er konnte sie bitten, den Gürtel enger zu schnallen und durchzuhalten. entschied sich für letzteres. Aber die Preise stiegen weiter und 1980 besiegte Ronald Reagan Carter durch einen Erdrutschsieg.

Es ist nicht mehr ganz so schlimm wie 1979, aber für viele passt der Vergleich immer noch. Laut den neuesten CPI-Zahlen stiegen die Preise im November gegenüber dem Vorjahr um 6,9 %, der höchste Anstieg seit 1982. Kombiniert mit einer fast niedrigeren Verbraucherstimmung und der Nettozustimmungsrate von Präsident Biden von -7,6 Prozentpunkten. Biden hat gesagt, die Umkehrung der Inflation sei eine Priorität für seine Regierung, hat strategische Ölreserven freigegeben und Pläne angekündigt, „Engpässe zu reduzieren“, um steigende Preise zu bewältigen, aber es liegt ein harter und ungewisser Weg vor uns.

Es ist kein Geheimnis, dass die Inflation politisch mächtig ist. Sie können Preiserhöhungen nicht verpassen, und Untersuchungen haben ergeben, dass die Amerikaner sich sehr um die Inflation kümmern. Aber die Politik, mit der Sache umzugehen, ist chaotisch, und wenn die Preise weiter steigen, wird Bidens Aufgabe schwierig. Er steht einem Land gegenüber, das die Inflation aus einer sehr parteiischen Perspektive betrachtet – und das seine Leistung in dieser Frage entsprechend beurteilen wird. Wenn er die Inflation ignoriert, kann sie eskalieren, wie es bei Carter der Fall war. Aber gleichzeitig kann, wenn Biden mit übermäßiger Gewalt reagiert, die Heilung schlimmer sein als die Krankheit.

Die einzigartige Position der Inflation in der amerikanischen Psyche ist schlecht für Präsidenten

Die Inflation nimmt einen einzigartigen Platz im amerikanischen Leben ein. Das liegt zum Teil daran, dass Preissteigerungen viel greifbarer erscheinen können als so etwas wie Staatsdefizite; Es ist auch vorne und in der Mitte für den Durchschnittsverbraucher. Hinzu kommt die Kraft des politischen Gedächtnisses: Die Hyperinflation führte von 1969 bis 1982 zu vier Rezessionen und hatte einen unauslöschlichen Einfluss auf unsere Politik.

Der Versuch, die Ursache der heutigen Inflation zu ermitteln, ist jedoch eine Herausforderung. Die Pandemie hat die Wirtschaft verändert, und viele Experten haben auf die außergewöhnliche Natur dieser wirtschaftlichen Erholung als Haupttreiber der Inflation hingewiesen. Austin Goolsby, Wirtschaftsprofessor an der Booth School of Business der University of Chicago, betonte mir gegenüber, dass die Anomalien in der pandemiebedingten Deflation der Schlüssel zum Verständnis der Preissteigerungen sind, die wir jetzt erleben.

Dies war eine ernsthafte Verlangsamung, aber es war nicht wirklich eine Rezession. „So etwas wie eine Rezession hat es noch nie gegeben”, sagte Goolsby. „Normalerweise sind es die langlebigen Güter, die aufgeschoben werden, wie langlebige Konsumgüter und Wohnungen. Diese Dinge sind in einem wirtschaftlichen Abschwung gestiegen.”

Aber obwohl Goolsby zu dem Argument steht, dass die aktuelle Inflation vorübergehend sei, versichert er, dass selbst eine Wirtschaft, die bis zum Sommer zur Normalität zurückkehrt, der Biden-Regierung „Sodbrennen“ bereiten würde. Und dafür gibt es einen guten Grund: Wie die Grafik unten zeigt, fiel die starke Inflation seit mindestens 1960 mit mehreren starken Rückgängen der Zustimmung des Präsidenten zusammen. Biden selbst befindet sich derzeit in einer Zwickmühle bezüglich seiner Zustimmungswerte.

Liniendiagramme der Zustimmungswerte des Präsidenten und der Inflation für jeden Präsidenten seit John F. Kennedy zeigten, dass in einigen Fällen eine höhere Inflation mit einer geringeren Zustimmung korreliert – insbesondere für Jimmy Carter und in jüngerer Zeit für Joe Biden.

Es ist nicht ganz klar, wie viel Inflation mit der Zustimmungsrate eines Präsidenten verbunden ist, aber Untersuchungen deuten darauf hin, dass sie Politikern an der Macht schaden kann. Eine Studie aus dem Jahr 1999 stellte beispielsweise fest, dass ein Anstieg der unerwarteten Inflation die Wahlergebnisse etablierter Parteien beeinträchtigte. Eine Studie aus dem Jahr 2010 zeigte, dass die Inflation einen erheblich negativen Einfluss auf die Einschätzung des Präsidenten durch die Amerikaner hatte. Schließlich stellte ein Papier aus dem Jahr 2013 fest, dass zusammen mit einem Anstieg des Haushaltsdefizits und der Arbeitslosigkeit ein Anstieg der Inflation „verursacht[d] Die Popularität des Präsidenten brach in den Vereinigten Staaten ein.

Aber einige Preise sind wichtiger als andere, wenn es um die Inflation geht. Betrachten Sie steigende Gaspreise: Eine Studie aus dem Jahr 2016 stellte fest, dass sich steigende Gaspreise negativ auf die Zustimmung des Präsidenten auswirkten, teilweise weil die Amerikaner ständig daran erinnert werden. Hohe Gaspreise werden sich besonders wahrscheinlich darauf auswirken, wie Amerikaner die Wirtschaft bewerten, sagte mir Carola Bender, eine Wirtschaftsprofessorin am Haverford College, die Inflationserwartungen und Geldpolitik erforscht.

“Sie sehen buchstäblich Kraftstoffpreise und große Zahlen, während Sie auf der Straße fahren, und Sie kaufen sie häufig”, sagte Bender. „Sie werden sich also wahrscheinlich daran erinnern, dass die üblichen Kosten, wenn Sie es letzte Woche gesehen haben, 2 US-Dollar waren und jetzt 3 US-Dollar sind.“ Dasselbe gelte beispielsweise nicht für den Preis eines Familienurlaubs, sagte Bender.

Amerikaner, die in den 1970er Jahren eine Inflation erlebten, werden jedoch wahrscheinlich negativ auf steigende Gaspreise reagieren. In einem 2019 veröffentlichten Artikel stellten Bender und Co-Autor Christos Makrides fest, dass Amerikaner, die die Ölkrisen der 1970er Jahre erlebten, pessimistischer in Bezug auf steigende Gaspreise waren als diejenigen, die dies nicht taten. Das liegt daran, sagte Bender: „Sie haben ihr Modell der Funktionsweise der Wirtschaft auf der Grundlage dessen geformt, wie es in den späten 1970er Jahren funktionierte.“

Jüngste Umfragen bestätigen, dass die Amerikaner den Druck höherer Preise spüren. 45 Prozent der Haushalte gaben laut einer Gallup-Umfrage vom November an, „mäßige“ oder „schwere“ Schwierigkeiten aufgrund von Preiserhöhungen zu haben, und 56 Prozent der Wähler gaben in einer Umfrage des Wall Street Journal vom November an, dass die Inflation einen „erheblichen“ oder „leichten“ Anstieg verursacht. finanzieller Druck auf sie. Dieser Druck war auch für ärmere Amerikaner besonders hart; Laut dieser Gallup-Umfrage geben 7 von 10 Erwachsenen in Haushalten mit einem Einkommen von weniger als 40.000 US-Dollar pro Jahr an, dass die Pandemie sie in Bedrängnis bringt.

Obwohl die Inflation schwer auf dem amerikanischen Gewissen lastet, ist es wichtig, ihre Auswirkungen nicht zu übertreiben, insbesondere auf die Zustimmung des Präsidenten. Die obige Grafik zeigt zum Beispiel, wie die Zustimmung von George W. Bush während der Großen Rezession, einer Zeit der Deflation, nachließ. Und sogar Carters Wiederwahl war zu einer Reihe anderer wichtiger Probleme im In- und Ausland verurteilt. Aber das hält die Amerikaner nicht davon ab, an Inflation zu denken, selbst wenn sie niedrig ist. Und jetzt gibt es Beweise dafür, dass Preiserhöhungen vielen Amerikanern schaden.

Die Meinung der Amerikaner zur Inflation wird stark von der Politik geprägt

Obwohl die Inflation alle Amerikaner betrifft, gibt es eine Wahrnehmungslücke. Kurz gesagt, ob Sie die Parteinahme des Präsidenten teilen, hängt wahrscheinlich davon ab, wie schlimm die Inflation Ihrer Meinung nach werden wird. Im weiteren Sinne zeichnet es nach, wie die Ansichten der Amerikaner über die Wirtschaft für die Wirtschaft selbst zunehmend irrelevant werden. Stattdessen geht es darum, wer im Büro ist.

„Wenn der Chef Ihrer politischen Partei an der Macht ist, sind Sie tendenziell optimistischer, was die Wirtschaft angeht, und Sie haben tendenziell niedrigere Inflationserwartungen“, sagte Bender. „Wenn ein Präsident an der Macht ist, mit dessen Politik Sie nicht einverstanden sind, neigen Sie dazu, pessimistischer zu sein, was die Wirtschaft angeht, und Sie haben höhere Inflationserwartungen.“

Das haben auch neuere Untersuchungen bewiesen, die zeigen, dass die Amerikaner mit einer deutlich niedrigeren Inflation rechnen, wenn die Partei, die sie unterstützen, im Weißen Haus sitzt. Laut einem Papier aus dem Jahr 2019 waren die Inflationserwartungen in den roten Bundesstaaten höher als in den blauen Bundesstaaten, als Barack Obama im Amt war, nur um die Positionen zu ändern, als Donald Trump ankam.

Auch diesen Trend gibt es schon länger. In den 1980er Jahren zum Beispiel, als die Inflation unter Reagan um etwa 10 Prozent fiel, sagten mehr als 50 Prozent der „starken“ Demokraten, die Inflation sei in einer Umfrage von 1988 etwas oder deutlich schlechter gestiegen, während er weniger als 8 Prozent bekam. Besser (13 Prozent bzw. 47 Prozent der “starken” Republikaner sagten dasselbe). Unterdessen sagten laut einer gegen Ende einer anderen GOP-Regierung, der Bush-Regierung im Jahr 2008, durchgeführten Studie eher Demokraten als Republikaner, dass die Inflation in den letzten acht Jahren gestiegen sei.

Es überrascht nicht, dass diese Kluft auch heute offensichtlich ist: Unter Biden haben die Republikaner immer wieder größere Sorgen über die Wirtschaft – und die Inflation – gemeldet als die Demokraten, und es sieht nicht so aus, als würde die Spaltung in absehbarer Zeit verschwinden.

Die Heilung der Inflation könnte katastrophal sein

An der Oberfläche ist die Inflation Schlecht. Wenn Sie alle anderen Dinge konstant halten, untergräbt es die Kaufkraft und den Wert des Dollars. Und wenn Biden den Anschein erweckt, nichts zu tun, könnten Inflationsängste zu einer sich selbst erfüllenden Prophezeiung werden: Amerikaner könnten in Erwartung höherer Kosten von Arbeitgebern höhere Löhne verlangen, um die Inflation auszugleichen, was dazu führen könnte, dass Arbeitgeber höhere Preise verlangen Schlimmer Schwellung.

Das Problem ist, dass die Lösung – wirtschaftlich und politisch – nicht so einfach ist, wie die Zinssätze anzuheben, um die Inflation zu senken: Die Inflation niedrig zu halten, ist mit Kosten verbunden, und wir haben oft zu schnell Druck auf eine sich erholende Wirtschaft ausgeübt.

„Wir sprechen nur über Inflation, wenn sie höher ist, nicht so sehr, wenn sie niedriger ist“, sagte Jonathan Kirchner, Professor für Politikwissenschaft am Boston College, der sich mit Inflationspolitik befasst. Aber er betonte, dass die Politik, die darauf abzielt, unabhängig davon, ob die Inflation hoch oder niedrig ist, letztendlich die Gewinner und Verlierer in der Wirtschaft auswählt. “An der Inflationspolitik führt kein Weg vorbei, auch wenn die Inflation sehr niedrig ist”, fügte Kirchner hinzu.

Darüber hinaus haben einige Maßnahmen zur Bekämpfung der Inflation – insbesondere wenn sie hoch ist – verheerende Auswirkungen gehabt. Nehmen wir zum Beispiel die von der Carter-Regierung eingeführte Politik, die schließlich in den 1980er Jahren die Inflation beseitigte. Zunächst geriet das Land in eine tiefe Rezession und Millionen von Arbeitnehmern verloren ihre Jobs. Sogar Bauunternehmer und verärgerte Bauarbeiter schickten Grundstücke von zwei mal vier an das Federal Reserve Board und behaupteten, dass Bauholz nicht mehr notwendig sei, weil niemand mehr Häuser kaufen würde. Die politischen Folgen der Inflation machten auch vor Carter nicht halt. Reagan sah auch, wie sich seine Popularitätswerte verschlechterten, selbst als die Inflation unter Kontrolle gebracht wurde.

Aber neuere Ereignisse, wie die langsame Erholung von der Großen Rezession, haben weitere Fragen darüber aufgeworfen, ob es sinnvoll ist, mit der Inflation zu streng umzugehen. Kirchner verwies auf die doppelte Rezession der 1930er Jahre, weil er zu schnell gegen das Schreckgespenst der Inflation gekämpft habe. Natürlich ist die Inflation noch nicht annähernd so hoch wie in den 1970er Jahren, aber es besteht die Möglichkeit, dass wir den Kurs sehr schnell korrigieren werden, wie wir es in den 1930er Jahren getan haben.

Warum gilt eine hohe Inflation als politische Landmine | FiveThirtyEight Politik-Podcast

Dies kann ein großes Problem sein, da die meisten anderen Wirtschaftsindikatoren, die die „Stagflation“ in den 1970er Jahren kennzeichneten, nicht existieren. Tatsächlich hat sich die US-Wirtschaft aufgrund einer Reihe von Maßnahmen solide erholt: Die Arbeitslosigkeit geht rapide zurück – obwohl die Arbeitnehmer weiterhin massenhaft ihre Arbeitsplätze kündigen – die Einzelhandelsausgaben sind gestiegen, und die Haushalte haben mehr gespart als erwartet in einer Welt ohne Pandemie (obwohl dort sind einige Beweise für reduzierte Einsparungen).

All dies bedeutet, dass Biden zwischen einem Felsen und einem harten Ort feststeckt. Er muss die sehr realen Bedenken hinsichtlich der überhitzten Wirtschaft ansprechen und gleichzeitig darauf achten, nicht überreagieren auf Preise, die sich stabilisieren könnten, wenn sich die Dinge wieder normalisieren. Währenddessen wird etwa die Hälfte des Landes die Wirtschaft relativ monetär bewerten, solange ein Demokrat im Amt ist, was Bidens Ansatz erschwert. Was langfristig gut für die Wirtschaft ist, ist kurzfristig möglicherweise nicht gut für ihre politischen und wahlpolitischen Anliegen und umgekehrt.

„Leute wie ich denken, dass man diese Inflationswelle zumindest kurz- bis mittelfristig durch die Wirtschaft laufen lassen muss“, sagte Kirchner. Ist das eine gute Politik? Ich denke, es ist eine schreckliche Politik. Aber Sie wählen aus einer Liste unangenehmer Entscheidungen, und besonders im aktuellen politischen Umfeld wird jede unangenehme Entscheidung, die Sie treffen, von der Opposition getrübt.“

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